Shein izašao na berzu i odmah potonuo: Od nekadašnjih 100 milijardi dolara ostala tek četvrtina
Dionice modnog diva Sheina pale su već prvog dana trgovanja na berzi u Hong Kongu, čime je tržišna vrijednost kompanije pala na oko 24 milijarde dolara.
Sky Xu, milijarder i suosnivač modnog diva Shein Global Holdings, u utorak je konačno izveo kompaniju na berzu u Hong Kongu, nakon prethodnih neuspjelih pokušaja listiranja dionica u Londonu i New Yorku. Ipak, dionice su tokom prvog dana trgovanja pale čak 10 posto, usljed zabrinutosti investitora zbog geopolitičkih rizika i usporavanja rasta kompanije.
Dionica je kasnije nadoknadila dio gubitaka, pa je prijepodnevno trgovanje u utorak završila s padom od 8,6 posto. Shein, nekada miljenik investitora čija je vrijednost nakon investicijske runde serije D 2022. godine dostigla gotovo 100 milijardi dolara, danas ima tržišnu kapitalizaciju od 187,5 milijardi hongkonških dolara, odnosno oko 24 milijarde američkih dolara.
Kompanija je početkom ove sedmice prikupila 13,6 milijardi hongkonških dolara prodajom 280 miliona dionica po cijeni od 48,56 hongkonških dolara, što je bila sredina prethodno najavljenog raspona cijena. Prema prospektu za inicijalnu javnu ponudu (IPO), Shein planira prikupljeni novac iskoristiti za jačanje prepoznatljivosti brenda i modernizaciju tehnološke infrastrukture.
Kompanija nije odgovorila na zahtjev za komentar.
Pad vrijednosti veći od 75 posto u odnosu na nekadašnji vrhunac dolazi u trenutku kada geopolitički rizici, uključujući povećanje carina, ozbiljno pritiskaju poslovanje kompanije.
Rastu troškovi dostave
„Shein se suočava s velikim operativnim izazovima u uslovima neizvjesnog međunarodnog trgovinskog okruženja i jačanja lokalnog protekcionizma“, rekao je Kenny Ng, strateg za vrijednosne papire u kompaniji Everbright Securities International u Hong Kongu.
Ke Yan, analitičar kompanije Shenton Research iz Singapura, smatra da je Sheinovom izlasku na berzu dodatno naštetila sklonost investitora kompanijama povezanim s umjetnom inteligencijom, na štetu potrošačkog sektora.
Shein je u početku bilježio vrtoglavi rast zahvaljujući svom lancu snabdijevanja u Kini, preko kojeg je prodavao jeftinu brzu modu kupcima širom svijeta. Međutim, Lorraine Tan, direktorica istraživanja dionica u Morningstaru u Singapuru, procijenila je u analizi objavljenoj 28. augusta da će godišnji rast prihoda kompanije vjerovatno još neko vrijeme ostati na jednocifrenim stopama.
Prošle godine Sheinovi prihodi porasli su osam posto, na 41,8 milijardi dolara, dok je neto dobit pala gotovo 40 posto, na 2,1 milijardu dolara. Glavni razlog bili su veći troškovi obrade i dostave narudžbi.
Kompanija sada mora plaćati i znatno veće carine i poreze, koji se prema prospektu kreću od 10 do 87,5 posto. Administracija Donalda Trumpa je 2025. godine ukinula pravilo de minimis, koje je ranije omogućavalo da se paketi vrijednosti manje od 800 dolara šalju u SAD bez plaćanja carine.
Pritisak raste i u Evropi
Shein se sa sličnim problemima suočava i u Evropskoj uniji. Evropske vlasti su u julu ukinule pravilo koje je omogućavalo bescarinski uvoz malih paketa u Uniju.
Prodaja u SAD-u i Evropi prošle godine činila je gotovo dvije trećine ukupnih Sheinovih prihoda, pokazuju podaci iz prospekta.
Kako bi obeštetio investitore koji su učestvovali u investicijskim rundama serije D i D+, među kojima su Boyu Capital, HSG, nekadašnji Sequoia China i Tiger Global Management, Shein je pristao da im isplati ukupno do 3,5 milijardi dolara.
To je više nego dvostruko veći iznos od onoga što je kompanija prikupila izlaskom na berzu.
U prospektu IPO-a nije navedeno koliko će pojedinačno dobiti svaki od tih investitora. Oni su, u međuvremenu, godinama čekali da Shein izađe na berzu.
Otpor najvećih svjetskih berzi
Kompanija je godinama pokušavala izlistati svoje dionice u New Yorku i Londonu, ali se suočila sa snažnim protivljenjem zbog kritika povezanih s utjecajem njenog poslovanja na okoliš i uslovima rada. Shein je te optužbe u više navrata odbacio.
Nakon što se Xu okrenuo Hong Kongu kao novom odredištu za izlazak na berzu, samozatajni milijarder se u februaru rijetko pojavljivao u javnosti.
Xu, koji se godinama držao podalje od očiju javnosti, tom je prilikom istakao kineske korijene Sheina, pohvalio podršku kineskih vlasti te obećao ulaganje veće od milijardu dolara u Guangdong. Govorio je na događaju koji je ta kineska provincija organizovala početkom ove godine.
Između 2021. i 2022. godine Shein je preselio svoje sjedište iz Kine u Singapur, dok je istovremeno otvarao proizvodne pogone u inostranstvu, nastojeći dodatno ojačati svoj položaj na globalnom tržištu.
Yue Wang, novinar Forbesa (link na originalan članak)
