Trgovinski rat, porezi i obveznice: Američka ekonomija pred velikim potresom

Do kraja sedmice, slika o stvarnom stanju američke ekonomije bit će znatno jasnija, dok predsjednik Donald Trump sprovodi široke promjene u ekonomskoj politici.

Trumpov nepredvidivi trgovinski rat već je poljuljao povjerenje potrošača i usporio privredni rast – uglavnom zbog toga što su američke kompanije požurile da se opskrbe uvozom. Njegov “veliki, prekrasni” poreski zakon, koji trenutno prolazi kroz Kongres, a koji se očekuje da će značajno povećati budžetski deficit, dodatno je uzdrmao tržište državnih obveznica.

Međutim, ključni pokazatelj zdravlja šire ekonomije ostaje potražnja za robom, uslugama i nekretninama. Da li će potrošnja nastaviti rasti ili će naglo pasti pod pritiskom sveprisutne neizvjesnosti, viših kamatnih stopa i inflacije, pokazat će novi podaci koji stižu ove sedmice.

Ti podaci bi trebali pomoći Wall Streetu i Federalnim rezervama da bolje procijene posljedice Trumpovih mjera. Očekuju se rezultati dva istraživanja potrošača, revidirana procjena ekonomskog rasta u prvom kvartalu, kao i novi podaci o potrošnji. Više zvaničnika Fed-a takođe će govoriti u javnosti tokom sedmice, što bi moglo nagovijestiti smjer monetarne politike.

Trgovinske tenzije i novi porezi

Prošle sedmice, Trump je dodatno zaoštrio trgovinske tenzije prijetnjom da će uvesti carinu od 50% na uvoz iz EU, te 25% na Apple i druge proizvođače pametnih telefona, poput Samsunga. (U nedjelju je ipak odgodio carine prema EU.) Predstavnički dom Kongresa usvojio je njegov poreski zakon, koji sada ide u Senat gdje se očekuju određene izmjene.

Novi ekonomski podaci: raspoloženje i stvarna potrošnja

Ove sedmice dolaze i “meki” i “tvrdi” podaci – prvi mjere stavove potrošača, a drugi stvarnu ekonomsku aktivnost.

U utorak, Konferencijski odbor objavljuje svoje istraživanje potrošačkog povjerenja za maj. U aprilu, povjerenje je palo za 7,9 poena, na najniži nivo od maja 2020. Ekonomisti predviđaju blagi oporavak u maju.

U petak slijedi revidirano istraživanje Univerziteta Michigan, koje je u preliminarnom izvještaju pokazalo da je povjerenje potrošača u maju palo na drugi najniži nivo od 1952. godine.

U četvrtak, Ministarstvo trgovine objavljuje drugu procjenu BDP-a za prvi kvartal. Preliminarna brojka pokazala je pad BDP-a od 0,3% na godišnjem nivou – najgori kvartal od 2022. godine, zbog povećanog trgovinskog deficita dok su Amerikanci ubrzano uvozili robu uoči carina.

U petak stižu i podaci o potrošnji domaćinstava, prihodima i omiljenom Fed-ovom pokazatelju inflacije. U martu je potrošnja porasla za 0,7%, jer su građani požurili da kupe, posebno automobile, prije nego što porastu cijene zbog carina.

Tržište nekretnina pod pritiskom

Visoke hipotekarne stope, ekonomska neizvjesnost, volatilna finansijska tržišta i rast cijena nekretnina dovode američko tržište kuća u neizvjestan položaj.

Proljetna sezona kupovine kuća zasad je ispod očekivanja, a novi podaci pokazat će da li se kupci dodatno suočavaju sa finansijskim pritiskom.

U utorak izlazi Case-Shiller indeks cijena kuća za mart. U februaru su cijene rasle po godišnjoj stopi od 3,9%, potaknute nedostatkom stambenog prostora.

U četvrtak, Nacionalna asocijacija agenata za nekretnine objavljuje podatke o potpisanim ugovorima o prodaji u aprilu. Ti su podaci u martu skočili za 6,1%, najviše od decembra 2023, a glavni ekonomist NAR-a Lawrence Yun to pripisuje “kontinuiranom rastu zaposlenosti.”

Istog dana, Freddie Mac objavljuje prosječnu kamatnu stopu za 30-godišnje hipoteke. Prošle sedmice ta je stopa iznosila 6,86%, najviši nivo od februara, jer su investitori u obveznice zabrinuti zbog utjecaja poreskog zakona na javni dug.

Fed čeka jasniju sliku

Tržišni analitičari pažljivo prate svaki javni nastup zvaničnika Fed-a i zapisnike sa njihovih sastanaka, kako bi predvidjeli buduće poteze sa kamatnim stopama.

Za sada, poruka Fed-a je jasna: čeka se više podataka i jasniji efekti Trumpove politike. Oporavak tržišta rada pruža im prostor da zadrže kamatne stope stabilnima bez žurbe ka smanjenju.

Trumpove politike unose dodatnu neizvjesnost u već napetu globalnu ekonomsku sliku. Ova sedmica mogla bi biti prelomna u određivanju smjera američke privrede – da li ide ka oporavku ili je pred njom novi val nestabilnosti.